理想业绩大下滑，纯电转型阻力重重
2025年第三季度，理想汽车归母净利润亏损6.25亿元，同比盈转亏，结束了此前连续11季盈利的纪录。
而理想将亏损原因归于今年10月1.14万辆理想MEGA的召回。
一、理想三季度财报差如人意，股价持续走低
2025年第三季度的车辆销售收入为人民币259亿元（36亿美元），较2024年第三季度的人民币413亿元减少37.4%；总交付量为93,211辆，同比减少39.0%。
收入总额为人民币274亿元（38亿美元），较2024年第三季度的人民币429亿元减少36.2%，较2025年第二季度的人民币302亿元减少9.5%。
净亏损为人民币6.244亿元（8770万美元）。
今年7月以来，理想汽车股票表现低迷。
同时，理想汽车四季度继续大幅下滑，预计车辆交付量为100,000至110,000辆，同比减少37.0%至30.7%。
理想汽车曾是造车新势力明星企业，现金流和盈利水平遥遥领先，但在竞争激烈的中国新能源汽车市场，理想的“冰箱彩电大沙发”模式似乎已经过时。
二、核心问题：纯电转型过晚，产能不足
新能源汽车市场的竞争日益激烈，价格战愈演愈烈，理想汽车面临着来自多方面的竞争压力。
在增程市场，问界、深蓝等品牌凭借各自的技术优势和市场策略，与理想汽车展开激烈角逐；在纯电领域，特斯拉、蔚来等对手已经在技术、品牌和市场份额上占据一定优势，理想汽车亟需加快追赶步伐。
理想汽车在保持增程优势的同时，需要加速纯电车型的交付和技术落地，平衡双路线战略投入。这对理想汽车的技术研发能力、资金投入和市场运营能力都提出了更高的要求。如何在激烈的市场竞争中，实现战略转型，提升市场竞争力，是理想汽车面临的重要挑战 。
其次是产能问题，新上市的纯电车型 i6、i8 虽然市场反响热烈，订单量突破 10 万辆，但在供应链方面面临着严峻的挑战。三季度，这两款车型的交付量仅占总交付量的 18%，显示出供应链瓶颈对新车交付的制约。尽管理想汽车通过引入宁德时代和欣旺达双供应商体系，试图提升产能，并且预计在 2026 年初将 i6 的月产能提升至 2 万台，但短期内，供应链的稳定性问题仍然亟待解决。
另一方面，主业造车尚未有效解决下滑问题，理想汽车又开始拓展新业务。
今年初，理想就已成立“空间机器人”和“穿戴机器人”两个二级部门。12月3日，正式发布首款AI眼镜Livis，售价1999元起。
但二级市场对此反应冷淡。
经济低迷下，市场更加理智，AI眼镜市场早已涌入包括雷鸟、小米、魅族、华为等在内的多个品牌，这些品牌背后涵盖了科技巨头、通信运营商等，形成了强竞争格局，同时还有企业持续涌入。理想AI眼镜目前并看不到市场前景，靠讲故事来赢得市场信心不可行。
三、消费群体较为稳定，基本盘尚在
虽然销量持续下滑，但根据极光月狐数据，理想汽车app用户活跃度非常高，而且保持稳定向上趋势，整体消费者的基本盘粘性非常高，是目前理想汽车翻盘的核心，目前理想汽车亟需提升汽车产品力，聚焦造车主业是未来发展正途。
四、四季度预期：下滑趋势不改，短期内压力增大
极光月狐预计，面对如此激烈的竞争环境，短期内理想汽车无法解决车型和产能问题，将继续面对较为艰难的市场局面。
2025年四季度，极光月狐预测理想汽车营收265亿，同比下滑40%。
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