同程旅行深耕大众旅游成效显著，Q3迎需求旺季增长可期
一、财报表现分析：二季度营收与利润双增，核心OTA业务向好筑牢根基
2025上半年，国内旅游市场延续复苏态势，旅游消费呈现明显的多元化、体验化升级趋势，出境游及入境游持续向好带来市场增量。作为在线旅游行业代表性企业，同程旅行凭借多元业务协同与精细化运营，实现二季度营收、利润稳步增长，同时通过AI赋能、场景深耕等布局强化业务壁垒，核心竞争力持续增强。
财报数据显示，上半年同程旅行总营收90.5亿元人民币，同比增长11.5%。其中，二季度实现收入46.7亿元，同比增长10%。分板块来看，住宿预订业务Q2收入13.71亿元，同比增长15.2%，作为核心OTA业务之一表现稳健；交通票务服务收入18.81亿元，同比增长7.9%，其中国际机票表现尤为突出，业务量同比增长近30%，创历史新高；二季度酒店管理等其他业务快速扩张，收入同比增长27.5%至7.55亿元；度假业务成为该季度唯一收入同比下滑的板块，受东南亚安全问题冲击出境旅行团业务有所受挫，营收同比降低8%至6.62亿元。
在营收增长的同时，同程旅行费用端精细化管理成效显现，多项费用占收入比重呈现同比下降态势。具体来看，二季度服务开发开支、销售及营销、行政开支费三项费用占收入的比例分别为10.5%、32.8%、4.8%，较去年同期分别下降了0.5、2.3、0.1个百分点。
得益于核心业务规模效应的持续释放，以及公司在成本管控、变现效率方面的优化，同程旅行二季度多项盈利指标数据向好。经调整净利润为7.75亿元，同比增长18%；经调整EBITDA利润率25.4%，较去年同期的21.5%显著提升。
二、业务发展解读：聚焦大众旅游市场品质需求，促二季度用户规模、质量、体验增长
1、深耕场景和体验，驱动住宿、交通业务协同增长
二季度，同程旅行围绕日益增长的多元化旅游需求深耕，重点关注度假出游、文体活动等新兴场景消费需求，针对性推出住宿预订产品服务。据公布，该布局有效推动日均间夜量提升，达到历史新高水平。
出行体验维度，同程旅行已具备公共交通服务充分覆盖、微信渠道便捷触达两大优势，能够一站式满足用户旅游出行中的交通需求。二季度，同程旅行进一步升级慧行系统、优化火车票务运营效率，从而促进变现能力提升。6月，其“首乘无忧”服务新增第二批共计5个合作机场，包括西安咸阳国际机场、温州龙湾国际机场等在内，以承接2025年暑期旺盛的出行需求；此后，同程旅行持续推动该服务落地，扩大覆盖城市范围。据公布，同程旅行二季度航空首乘用户规模环比增长241%，反映出“首乘无忧”服务有效激活航空首乘用户群体、为业务增长注入新活力。
2、依托微信生态+自有App扩大流量，精细运营提升用户价值
二季度，同程旅行持续巩固用户基础，依托微信生态扩大流量，并更加注重平台内运营效率；同时，自有App亦发挥重要的获客作用。用户运营策略则重点围绕优化服务体验、强化用户权益、精准触达年轻群体展开：通过搭建专属客服团队和专属热线，提高对用户旅游出行中即时问题的服务响应效率；针对旅游消费不确定性痛点和性价比需求，推出专享折扣、免费取消等权益，以提高用户粘性与留存；面向年轻消费群体展开系列营销活动，强化对Z世代、重体验目标用户的品牌吸引力。
通过精细化运营，同程旅行用户规模持续扩大，高价值客群稳步增长。截至6月末，同程旅行12个月累计服务人次及年付费用户均实现同比高增长，分别达19.91亿人次和2.52亿人；二季度平均月付费用户约4640万人，同比增长9.2%。
3、深耕下沉市场、发力品质升级，抢占大众旅游时代红利
得益于流量入口、用户渗透、议价能力优势，同程旅行于下沉市场建立核心竞争力，截至6月末平台注册用户中的非一线城市占比超87%；二季度，微信平台上有69%的新付费用户来自非一线城市。
2025上半年，大众旅游市场消费潜力持续释放，非一线城市旅游出行意愿和消费能力的提升，为同程旅行的增长奠定了基础。二季度，同程旅行市场下沉与品质升级并举：一方面，加大低线城市拓展力度，持续强化在下沉市场的竞争力；另一方面，搭乘消费升级之风驱动下沉市场用户品质化需求释放，促进非一线城市消费者高单价产品服务预订增长，有效实现业务高质量发展。
4、AI智能体应用深化，驱动运营提效、体验升级
2025年3月，同程旅行基于DeepSeek大模型，结合业务积累、供应链能力推出AI行程规划智能体DeepTrip。二季度，同程旅行深化AI布局，进一步推动DeepTrip智能体在业务和服务场景中的应用，例如优化定制游咨询流程，匹配所需服务资源并支持快速预订；精准向DeepTrip用户推送营销活动、促进消费决策实现转化，以AI能力显著提升用户体验和运营效率。
三、业务发展方向：三季度迎旅游旺季，平台OTA业务向好，业绩增长可期
同程旅行于三季度继续加码“首乘无忧”服务，据公布截至8月底全国范围内已有26个机场加入计划，覆盖广州、杭州、武汉、西安、郑州等中心城市及重要空港城市。该布局在暑期旅游旺季展现成效，带动“首乘”用户规模快速增长。
中秋国庆双节假期前夕，同程旅行上线“双节同庆，全程放价”主题活动，以全域福利覆盖国内和国际票务、酒店、度假、用车等多项旅游产品服务，匹配大众旅游市场的高质价比出游需求；同时，联动全球多地文旅资源和国内多地文旅部门，面向多元场景需求、结合旅游目的地特点推出定制优惠活动。
据公布，截至9月11日，同程旅行平台出境跟团游产品预订热度同比增长超30%，韩国免签政策明显拉动赴韩机票需求提升；中秋和国庆假期高品质酒店预订热度同比增长超20%，平台用户消费升级趋势显著。
根据极光月狐金融另类版数据预测，2025年三季度同程旅行的综合经营指数较去年同期增长4.7%。预计暑期旺季及双节假日将对同程旅行三季度财务表现带来积极影响，出境游、高星酒店预订热度增长或将驱动其OTA业务稳健增长，利润率进一步优化。未来，随旅游市场大众化、品质化转型深入，同程旅行有望迎来更广阔的发展空间。
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